Banyak orang di industri game mulai mengajukan pertanyaan yang sama: Apa yang dilakukan Tilman Fertitta dengan membeli saham Wynn Resorts Ltd. yang diperkirakan bernilai $385 juta?
Analis industri game lokal John DeCree memiliki beberapa teori mulai dari itu hanya investasi kebetulan hingga mungkin langkah pertama menuju pengambilalihan perusahaan. Jalan untuk mengambil kendali Wynn Resorts akan sulit, menurut DeCree.
Fertitta adalah pemilik tunggal dan CEO Fertitta Entertainment Inc., yang memiliki kerajaan Restoran Landry dan merek restoran lainnya, operasi Golden Nugget di beberapa negara bagian, termasuk pusat kota Las Vegas, dan Houston Rockets NBA. Dan dia adalah sepupu dari keluarga Frank Fertitta yang memiliki Red Rock Resorts.
Rencana untuk resor baru
Tilman Fertitta menjadi berita seminggu sebelumnya ketika dia mendapat izin dari Clark County Commission untuk mulai menghancurkan bangunan di atas 6 hektar yang dia peroleh di sudut tenggara Harmon Avenue dan Las Vegas Boulevard. Dia mengajukan rencana untuk membangun resor dengan 2.420 kamar yang akan mencakup restoran, ruang konvensi, spa, kapel pernikahan, ruang pamer mobil, dan teater berkapasitas 2.500 kursi.
Ini akan mencakup suite dan vila, ruang tunggu VIP dan bar dan ruang tunggu untuk penjudi batas tinggi, rencana pembangunan menunjukkan.
Akuisisi saham Wynn terjadi pada hari yang sama saat dia disetujui oleh county di resor 43 lantai miliknya. Berdasarkan pembelian 6,9 juta saham pada harga penutupan saham 27 Oktober, nilai pembelian akan menjadi sekitar $385 juta.
Fertitta mengungkapkan pembelian tersebut dalam pengajuan Securities and Exchange Commission pada 31 Oktober.
Baik Fertitta maupun Wynn tidak mengomentari pembelian saham tersebut, yang jumlahnya mengharuskan dia untuk mengungkapkannya kepada Komisi Perjudian Nevada.
Tidak ada peraturan yang melarang Fertitta melakukan pembelian semacam itu, tetapi peraturan negara bagian mengatakan bahwa jika seseorang memperoleh 5 persen atau lebih saham, itu harus dilaporkan ke regulator perjudian. Hanya jika kesepakatan melibatkan lebih dari 10 persen dari semua saham, Fertitta akan diminta untuk hadir di hadapan regulator untuk mendapatkan lisensi untuk kelayakan, sebuah proses di mana Fertitta kemungkinan besar tidak akan kesulitan mendapatkan persetujuan.
Pembelian saham tersebut menempatkan kepemilikan saham Fertitta di Wynn sebesar 6,1 persen, menjadikannya investor terbesar kedua setelah Elaine Wynn, yang memiliki 8,9 persen.
Tapi apa yang dilakukan Fertitta dengan sahamnya?
Investasi pasif?
DeCree, seorang analis di CBRE Equity Research di Las Vegas, mengatakan Fertitta dapat dengan mudah melakukan investasi pasif di perusahaan, tetapi itu tidak seperti biasanya dalam sejarahnya.
“Sementara pengajuan menunjukkan investasi pasif, rekam jejak Fertitta menunjukkan sebaliknya,” kata DeCree dalam sebuah laporan kepada investor yang diterbitkan Senin. “Kami melihat akuisisi sebelumnya, termasuk McCormick & Schmick’s dan Morton’s Restaurant Group, keduanya dimulai dengan pengajuan 13G (SEC) yang berujung pada pengambilalihan penuh. Wynn adalah upaya yang lebih rumit, tetapi saga pribadi Landry dari 2008-10 adalah contoh bagus dari keuletan Fertitta.
DeCree, yang memiliki target harga $100 pada saham Wynn, mengatakan ketidakpastian di Makau dapat menjadi bagian dari analisis.
Tujuh perusahaan menawar untuk enam konsesi di Macao, dan meskipun tampaknya sangat tidak mungkin Wynn akan ditinggalkan ketika pemerintah membuat keputusan tentang perusahaan mana yang mendapat lisensi pada tahun 2023, hal-hal aneh telah terjadi.
“Saham Wynn telah terjual 25 persen tahun ini karena pemulihan yang sulit dipahami di Makau yang kemungkinan akan tertunda tanpa batas waktu karena China kembali ke penguncian. Penawaran ulang konsesi diharapkan akan selesai pada akhir tahun 2022, tetapi dengan penawar ketujuh (Genting) dalam campuran, pasar gelisah bahwa operator AS dapat dipindahkan, membuat penemuan valuasi menjadi menantang. Namun, kita dapat berargumen bahwa saham Wynn diperdagangkan bahkan di bawah nilai wajar perusahaan lokal, yang kita hargai $76 per saham.
Sementara saham perusahaan yang beroperasi di Makau telah terpukul selama 2 1/2 tahun terakhir, sebagian besar analis setuju bahwa pasar akan bangkit kembali.
Frustrasi Macao
Sangat frustasi melihat semua awal dan akhir dari Macao saat berjuang untuk pulih dari pandemi virus corona.
Sulit bagi kita di AS untuk memahami kebijakan nol-covid China yang mencakup penguncian di tempat-tempat di mana seseorang dinyatakan positif mengidap penyakit tersebut.
MGM Resorts International melihat hal ini terjadi di properti MGM Cotai bulan lalu ketika pengecer dinyatakan positif COVID dan setiap karyawan serta pengunjung di properti tersebut dikarantina di dalam gedung. Saluran berita menyiarkan video seorang pria yang mencoba melarikan diri dari kasino dan dikejar melalui jalan-jalan Makau oleh seseorang yang mengenakan pakaian hazmat.
Dengan asumsi Fertitta mengejar investasi pasif, itu bisa terbayar besar jika Macao pulih ke titik harga $100 yang telah ditargetkan DeCree.
Tetapi jika ini adalah awal dari upaya pengambilalihan, ini akan menjadi pertarungan yang menarik bagi salah satu perusahaan paling terkenal di Las Vegas.
Hubungi Richard N. Velotta di [email protected] atau 702-477-3893. Mengikuti @RickVelotta di Twitter.
